सन फार्मास्युटिकल इंडस्ट्रीज करीब 100 अरब रुपये यानी लगभग 1.04 अरब डॉलर जुटाने की योजना बना रही है। यह राशि रुपये में जारी किए जाने वाले बॉन्ड के माध्यम से जुटाई जाएगी और इसका एक हिस्सा अमेरिकी स्वास्थ्य सेवा कंपनी ऑर्गनॉन एंड कंपनी के अधिग्रहण के लिए लिए गए ब्रिज लोन को चुकाने में इस्तेमाल किया जाएगा। मामले से परिचित तीन सूत्रों ने मंगलवार को यह जानकारी दी। सूत्रों के अनुसार, सन फार्मा दो, तीन और चार साल की अवधि वाले बॉन्ड जारी करने की तैयारी कर रही है। सन फार्मा ने इस संबंध में पूछे गए ईमेल का तत्काल जवाब नहीं दिया। ब्रिज लोन आमतौर पर अल्पकालिक कर्ज होता है, जिसका इस्तेमाल किसी अधिग्रहण को पूरा करने के लिए तत्काल वित्तपोषण उपलब्ध कराने में किया जाता है। बाद में इसे बॉन्ड या दीर्घकालिक कर्ज से बदला जा सकता है। सन फार्मा ने इस साल की शुरुआत में ऑर्गनॉन के अधिग्रहण के लिए करीब 12 अरब डॉलर के 18 महीने के ब्रिज लोन की सिंडिकेशन पूरी की थी। सूत्रों के अनुसार, इस ऋण व्यवस्था में भारतीय स्टेट बैंक भी शामिल था। प्रस्तावित बिक्री ऐसे समय में हो रही है जब भारतीय कंपनियां विदेशी मुद्रा के बजाय घरेलू बाजार से वित्त जुटा रही हैं। एक सूत्र ने कहा कि अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी के कारण डॉलर में वित्तपोषण महंगा हुआ है, जिससे कंपनियां रुपये में कर्ज जुटाने की ओर बढ़ रही हैं। अमेरिकी 10 वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड जून 2007 के बाद के ऊंचे स्तर के आसपास है, जिससे वैश्विक उधारी लागत पर दबाव बढ़ा है। बैंकरों को उम्मीद है कि इस साल भारत में कॉरपोरेट डेट जारी करने की मात्रा रिकॉर्ड स्तर तक पहुंच सकती है। कंपनियां संभावित ब्याज दर बढ़ोतरी से पहले उधारी लागत तय करने की कोशिश कर रही हैं। आने वाले दिनों में करीब 3 अरब डॉलर के बराबर रुपये आधारित कॉरपोरेट बॉन्ड जारी किए जाने की उम्मीद है। सन फार्मा के लिए प्रस्तावित बिक्री अधिग्रहण के बाद वित्तीय दायित्वों को पुनर्गठित करने की दिशा में कदम है। ब्रिज लोन की जगह लंबी अवधि के घरेलू बॉन्ड लेने से कंपनी अपने वित्तपोषण ढांचे में बदलाव कर सकेगी। हालांकि, प्रस्तावित निर्गम की अंतिम शर्तें, कीमत और निवेशकों को मिलने वाली ब्याज दर की जानकारी अभी सामने नहीं आई। बाजार की स्थिति, ब्याज दरों और निवेशकों की मांग के आधार पर निर्गम का आकार या शर्तें बदल सकती हैं। सन फार्मा की योजना ऐसे समय में है जब कंपनियां वैश्विक ब्याज दरों, मुद्रा जोखिम और घरेलू वित्तपोषण लागत के बीच अपने पूंजी ढांचे को संतुलित करने की कोशिश कर रही हैं। घरेलू ऋण बाजार कंपनियों को डॉलर आधारित उधारी से जुड़े जोखिमों को सीमित करने में मदद कर सकता है और डॉलर जो
